Hva er en Bitcoin ETF og hvorfor vil ikke SEC tillate en?

Bitcoin-investorer vil ha mer fra kryptovalutaen. Eller rettere sagt, noen finansinstitusjoner vil gjøre Bitcoin mer tiltalende for eksterne investorer.

Hvordan? Opprettelsen av en Bitcoin børshandlet fond (ETF). En Bitcoin ETF vil tillate investorer å handle aksjer i Bitcoin uten noen gang å eie kryptovalutaen, og åpne et helt nytt marked for kryptovalutainvestorer.

Securities Exchange Commission (SEC) er imidlertid ikke opptatt av å skape et slikt marked. Faktisk har SEC stengt mer enn fem forsøk på å opprette en Bitcoin ETF bare i 2018.

Hva er egentlig en Bitcoin ETF? Hva er fordelene, og hvorfor foretrekker investorer det fremfor å kjøpe faktiske kryptovalutaenheter? Ville det være bra eller dårlig? Her er hva du trenger å vite.

Hva er en ETF?

En ETF er et investeringsfond som lar investorer foreta investeringer i en eiendel uten å måtte kjøpe den børsnoterte eiendelen direkte. Med andre ord sporer en ETF prisen på en vare: når verdien av varen beveger seg, gjør også prisen på ETF.

Videre kan du ta lange og korte posisjoner i en ETF. Hvis du tror markedet for en eiendel kommer til å krasje, kan du “kortselge” ETF og tjene penger når det går ned. På den annen side, hvis du tror markedet for en eiendel kommer til å rakette, kan du “kjøpe lenge” og tjene penger når prisen går opp.

Hovedpoenget er at du kan foreta et bredere spekter av investeringer i varer, uten å måtte gå gjennom en rekke børser. ETF er et relativt nytt finansielt instrument med den første ETF som ble lansert i 1993, men det er bare de siste 10 til 15 årene at ETF har blitt en populær investeringsmetode, spesielt for nybegynnere.

Hva er en Bitcoin ETF?

En Bitcoin ETF er altså et fond som sporer kursen på Bitcoin. Investorer kan kjøpe seg inn i Bitcoin ETF uten å måtte kjøpe Bitcoin selv. Selv om det er enklere enn noensinne å kjøpe og lagre Bitcoin, vil noen investorer bare ha markedsadgang og ingen av de andre komplikasjonene.

Nøkkelen er å tillate potensielle investorer å diversifisere investeringene sine med kryptovaluta og blockchain-eiendeler.

Hvorfor ikke bare kjøpe litt Bitcoin?

Investorer ønsker ikke å håndtere kryptobørs eller å måtte lagre kryptovalutaen sin på en sikker måte. Noen investorer har sannsynligvis eksisterende kontoer på tradisjonelle børser og vil fortsette å handle i et sikkert, kjent miljø.

Videre er ETF-er langt mer forstått av investorer enn kryptovalutaer. Investorer som ønsker å gå inn i kryptovalutaområdet, kan bruke en Bitcoin ETF til å investere ved hjelp av deres eksisterende kunnskap, i stedet for å ta seg tid til å lære om innsiden av kryptovalutamarkedene..

Til slutt, selv om det nå er Bitcoin-futures og muligheten for kortsalg av Bitcoin på BitMEX, kan tradisjonelle investorer bruke en Bitcoin ETF til et annet kortsalgsalternativ. (Igjen, uten å bruke kryptovaluta-børser eller tjenester.)

Hva trenger en Bitcoin ETF for å lykkes?

Det er en håndfull nøkkelegenskaper SEC vil undersøke før de godtar en potensiell ETF:

Manipulasjon. Som du leser ovenfor, er SEC forsiktig med Bitcoin og kryptovaluta på grunn av den store sjansen for markedsmanipulasjon.
Verdi. Hvordan vil potensielle ETF-ledere verdsette den ustabile prisen på Bitcoin i forhold til aksjene i tilliten? Videre hvordan vil en potensiell tillit prise aksjene for investorer?
Pris. ETF-er sporer prisen på et gitt marked. Bitcoin er ustabilt, noe som egner seg til spekulasjoner. SEC vil ha garantier for at ETF ikke vil avvike for langt fra den spores Bitcoin-prisen.
Sikkerhet. SEC vil kreve tilliten til å ha nok Bitcoin for å beskytte mot svindel og andre problemer.
Likviditet. På samme måte, ved å knytte seg til sikkerhet, vil SEC forsikre investorene om at de kan gjøre raske innskudd og uttak.

Hvem vil lansere en Bitcoin ETF?

Den første Bitcoin ETF-applikasjonen var tilbake i 2013. Bitcoin-entreprenører, The Winklevoss Twins, søkte om en Bitcoin ETF i 2013, men det tok frem til 2017 for SEC å avslå applikasjonen. SEC nektet søknaden for ganske rimelige bekymringer angående uregulerte markeder og handel, og potensialet for manipulasjon og svindel. (Ikke ubegrunnet, som det viser seg.)

Siden den gang har Chicago Board of Exchange (CBOE) og Chicago Mercantile Exchange (CME) introdusert Bitcoin futureskontrakter på sine respektive børser. Etter avvisningen av Winklevoss Twins sender forskjellige selskaper ytterligere ni Bitcoin- eller kryptovaluta-ETFer til SEC – som alle ble avvist av lignende grunner til den opprinnelige Bitcoin ETF-søknaden..

Imidlertid kunngjorde SEC en dag etter å ha avvist de ni søknadene at de ville gå gjennom søknadene på nytt. SEC satte vurderingsdatoen for 5. oktober 2018, men presset den deretter til 5. november. Den endelige avgjørelsen må komme før 27. februar 2019, den siste datoen lovlig tillatt av SEC.

VanEck SolidX Bitcoin ETF

Det er en bestemt Bitcoin ETF som vekker oppmerksomhet: VanEck SolidX Bitcoin Trust.

VanEck SolidX Bitcoin Trust ETF blir sett gunstig av noen grunner.

Begge selskapene har søkt om ETFer for kryptovaluta hver for seg, selv om begge fikk avslag. Den foreslåtte ETF vil være knyttet til VanEck MVIS datterselskapsindeks, som vil beregne Bitcoin-prisen i sanntid.

Prisberegningene i sanntid kommer fra bud og forespørsler som kommer fra reseptfrie børser i stedet for en vanlig børs. (“Selv om tilliten også kan investere i Bitcoin som handles på innenlandske og internasjonale Bitcoin-børser, avhengig av likviditet og ellers etter trustens skjønn.”)

SolidX vil sponse prosjektet, mens ETF selv forventes å bli notert på CBOE BZX Equities Exchange. Videre antyder VanEck SolidX Bitcoin ETF-applikasjon at selskapene faktisk vil ha en betydelig mengde Bitcoin for å beskytte mot svindel eller andre uforutsette tap..

Og til slutt vil hver andel av VanEck SolidX Bitcoin Trust koste svimlende 200 000 dollar. Øyevannende, ja. Men som SolidX-sjef Daniel H. Gallancy forklarte i et telefonintervju med CNBC, gjenspeiler prisen Trusts fokus på institusjonelle, snarere enn detaljistinvestorer. En vellykket institusjonell Bitcoin ETF ville nesten helt sikkert banet vei for andre ETFer med fokus på vanlige investorer.

Ja, Bitcoin ETF-er kommer snart

Logikk ville fortelle oss at å åpne Bitcoin og andre kryptovalutamarkeder for milliarder dollar av nye investeringer, burde drive prisene oppover. Til månen, kanskje. Men før alle går ut for å kjøpe nye Lambos, vil det være en lang ventetid da SEC tar seg tid til å konkludere.

Og til slutt er det SECs rolle [PDF] for å “forhindre falske og manipulerende handlinger og praksis, for å fremme rettferdige og rettferdige handelsprinsipper” og “for å beskytte investorer og allmenne interesser.”